美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格指数（核心PCE）最新数据显示 ，7月核心PCE同比增长2.9% ，环比增长0.3%，与市场预期相符，创下今年2月以来最高水平 。整体PCE环比增长0.2% ，同比增长2.6% ，均与预期一致，显示出通胀稳定迹象 。
美国7月消费者支出环比增长0.3% ，创下四个月来最大增幅 ，显示出消费者需求的韧性。这些数据大幅提振了市场对美国经济“金发姑娘 ”式软着陆的预期，即经济既不冷也不热 ，维持适度增长和长期稳定的低通胀趋势。
最新数据显示 ，服务价格的回升可能加剧对通胀上行的预期，同时美国总统特朗普主导的关税政策也在经济中逐步传导 。尽管消费者支出韧性十足 ，但在物价上涨和就业市场走弱的背景下 ，这种动能能持续多久尚不明确 。
指标 环比增长 同比增长 核心PCE 0.3% 2.9% 整体PCE 0.2% 2.6%剔除能源和住房的核心服务通胀指标上升0.4%，为五个月来最大增幅。商品成本意外大幅下降 。
为保护美国消费者同时也是为了不伤及消费者可负担能力 ，一些企业在关税生效前大规模抢先将商品运入美国国内 ，另一些企业则多元化其供应链，或者选择牺牲自身利润率 。但随着大多数关税现已到位，许多公司强调有必要将更多额外成本转嫁给消费者们。
消费者支出加速则在很大程度上归因于消费者们加大商品购买规模 ，尤其是汽车 、家用家具和体育器材等耐用品 。
尽管作为家庭需求主要引擎的劳动力市场已换挡降速 ，但亚马逊公司(Amazon.com Inc.)的Prime Day等美国零售巨头促销活动仍然为商品支出提供了强劲提振 。
从沃尔玛公司(Walmart Inc.)到家得宝公司(Home Depot Inc.)以及迪克体育用品公司(Dick’s Sporting Goods Inc.)等零售商们都对需求韧性表达了乐观态度。话虽如此，由于美国消费者们普遍预期特朗普主导的关税政策最终将推动物价上涨并面临持续恶化的就业前景 ，消费者信心仍然相对低迷 。
未进行通胀调整的情况下 ，美国7月份的工资和薪金跃升0.6%，创下去年11月以来最大 。实际可支配收入上升0.2%。储蓄率不变 。
下周将公布的美国政府数据将为劳动力市场走向提供更多线索 。经济学家目前预计 ，就业增长将连续第四个月低于10万人 ，标志着自2020年以来最疲弱的一段非农就业数据期。预计8月失业率将小幅上升。
美联储降息预期PCE数据报告出炉之后，美国三大股指期货收窄跌幅 ，美国国债收益率上升 ，美元保持走强 。交易员们仍普遍预计美联储将在9月16-17日召开会议时降息 。
在上周举行的美联储年度杰克逊霍尔会议上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在就业市场风险上升的背景下谨慎地为下月降息打开了政策大门 ，尽管他指出特朗普主导的关税政策对于消费者价格的影响“逐渐变得清晰可见 ”。
截至周五 ，PCE数据报告公布之后，利率互换市场的定价趋势显示，美联储在9月降息的概率从80%上升至高达90% ，并且到2025年底市场完全定价总计两次每次各25个基点的降息预期 。预计到2026年9月 ，市场定价显示出高达125个基点的宽松政策预期 。
