一、   宏观基本面要闻

1 、   美国政治与财政动态

o   美联储如期降息25个基点 ，但主席鲍威尔强调后续宽松“远未确定”，令市场预期受挫 。内部意见分歧与****停摆导致的数据中断
，使年底政策路径更趋不明。鲍威尔称部分官员质疑进一步降息必要性，通胀粘性与就业放缓的权衡令美联储陷入两难 ，市场对12月是否再降息预期大幅降温
。

o   美媒称
，美国****停摆近一个月后或在下周初出现转机。参众两院领导人正讨论新的临时拨款法案，越来越多中间派民主党人愿意妥协以结束停摆 ，方案可能为****提供资金至明年1月或3月 。

2、   全球市场动态

o   LME期铜周三创下历史新高
，受全球矿山供应紧张及需求回升共同推动
。本月累计上涨近9%，年内涨幅超27% ，因嘉能可下调2025年铜产预期
、英美资源产量下降9%
，加剧市场对供给短缺的担忧。与此同时，欧洲汽车销量增长带来需求支撑 ，吸引资金持续涌入铜市做多 。

o   消息称
，OpenAI正筹备IPO，目标估值高达约1万亿美元 ，或成史上最大规模上市之一
。公司计划最早于2026年下半年提交申请，目标在2027年完成上市
，拟融资至少600亿美元。知情人士指出，相关谈判仍处早期阶段 ，最终估值与时间表将取决于业务增长与市场环境 。

o   “新债王 ”冈拉克在金价飙升后将黄金仓位从25%大幅削减至10%
，警告黄金已处于“令人眩晕的高位”，呼吁投资者进行资产再平衡
。他指出 ，随着金价从4400美元高位回落
，美联储降息节奏放缓，短期回调风险上升。冈拉克现持有10%黄金与5%商品指数仓位 ，并看好估值较低的非美及新兴市场股票 。

o   美国宣布新一轮对俄制裁
，重点针对两家石油公司
。

o   加拿大央行如期降息25个基点，同时暗示将暂停降息以捍卫经济并控制通胀。香港金管局将基准利率下调25个基点至4.25% 。

3、   地缘与风险事件

o   以色列以哈马斯违反停火为由再度空袭加沙 ，造成逾百人死亡
，引发国际社会强烈谴责。联合国秘书长古特雷斯通过发言人敦促各方立即遵守停火协议，停止暴力 ，防止局势进一步恶化
。

二 、   行情回顾与分析

1
、   黄金（XAUUSD）                           

截至10月29日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1036.05吨,较上一个交易日减少2.87吨。10月29日现货黄金看盘于3952.29美元/盎司
，经历一波明显的上升趋势，美盘盘前最高向上触及4030.23美元/盎司 ，随后在高位横盘震荡后快速转入下行
，形成典型的“冲高-滞涨-下破
”结构 。最终收于3928.77美元/盎司，跌23.551美元或0.6%
。

基本面消息 ，美联储如预期降息25个基点至3.75%-4.00%区间
，并宣布将于12月1日正式结束缩表，意味着量化紧缩周期告一段落。然而主席鲍威尔在会后强调“12月降息远非板上钉钉” ，并指出政策路径存在强烈分歧
，显示内部意见分化明显 。****停摆造成的数据缺口进一步提升政策不确定性，使得“风险管理式降息 ”成为当前行动主轴
。市场普遍认为 ，美联储意图重新掌控政策灵活性
，避免被迫进入连续宽松的预设轨道。

受此影响，鲍威尔的“放鸽转鹰
”表态令市场迅速降温 ，美元指数一度升至99.13，为半月新高
，美债收益率同步走强，10年期收益率上扬至4.08% 。强势美元和高收益率双重压制黄金走势 ，金价在触及4029美元高点后急速回落
，收报3930美元，单日跌幅约0.6%
。与此同时 ，市场对12月降息的隐含概率从95%骤降至约70%
，投资者重新评估黄金的避险与通胀对冲价值。

市场情绪方面，投资者情绪由乐观转为谨慎 。此前金价在避险与宽松预期推动下创下历史新高 ，而鲍威尔的鹰派转向打击了市场的多头信心
。部分机构指出
，尽管美联储结束缩表属长期利好，但短线“美元走强+收益率上行”的组合对黄金构成显著压力。市场目光转向中美领导人即将在韩国举行的会晤 ，若贸易谈判顺利或削弱避险需求
，反之则可能为金价提供短暂支撑 。总体而言，金市情绪从亢奋转为观望 ，短期波动加剧。

技术分析上，金价经历剧烈的“冲高回落 ”行情
，技术上形成阶段性顶部
。当前阻力位在4000-4020美元区间，短线支撑位在3920美元 ，若失守恐进一步下探至3800美元。Parabolic SAR与均线系统均显示空头主导
，短期内偏向震荡下行 。若整体来看，黄金进入高位修正阶段 ，短线宜保持谨慎偏空思路
。

重点数据关注（待定）：美国至10月25日当周初请失业金人数、美国第三季度实际GDP年化季率初值 、美国第三季度实际个人消费支出季率初值
、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值。

重要事件关注：美联储理事鲍曼发表预先录制的讲话 。

当日目标区间：若金价能稳住3920美元并出现放量反弹
，则有望展开修正至3960-3980美元区域；反之，若美元继续走强 ，则金价或回测55日均线附近支撑
。

三、   总结和展望

美联储如期降息25个基点至3.75%-4.00%区间
，并宣布将于12月1日结束缩表，标志量化紧缩周期终结。然而鲍威尔在会后表示12月降息“远未确定
” ，强调委员会内部意见分歧严重
，****停摆导致的数据中断也使政策决策陷入“迷雾期” 。美元与美债收益率双双走强，打压黄金等避险资产表现
。与此同时 ，美国****停摆有望在下周初迎来转机，参众两院正讨论新的临时拨款方案；铜价因全球供应紧缺创下历史新高
，OpenAI传出筹备IPO 、估值或达1万亿美元；加拿大与香港央行同步降息，显示全球货币环境继续转向宽松。中东局势再起波澜 ，以色列空袭加沙致逾百人死亡
，国际社会呼吁立即遵守停火协议 。

行情方面，黄金在触及4030美元高位后急速回落 ，收报3930美元附近
，日跌0.6%，形成阶段性顶部
。鲍威尔“放鸽转鹰 ”的表态削弱市场对12月降息的押注 ，美元走强及收益率上行构成压制
，短线金价进入高位修正阶段，关注3920美元支撑与3980美元反弹区间。原油方面 ，EIA数据显示库存锐减近700万桶
，美国对俄新制裁引发供应担忧，WTI收涨0.27%至60.61美元 ，短期料在60美元关口展开多空拉锯 。整体来看，贵金属短线承压
、能源价格止跌反弹
，市场焦点正转向中美领导人会晤与后续美联储官员讲话，以判断年底政策方向及风险资产情绪演变。

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Source：spdrgoldshares.com
、tradingview.com、jin10.com 、investing.com、bloomberg.com
、reuters.com